私募基金经理挂职需要明白的问题

金及

七、明确了PE基金私募基金经理挂职存续期私募基金经理挂职不能少于5年

《备案须知》第十七条“约定存续期”明确了PE基金的存续期不得少于5年，并鼓励协注基金后续募集的问题，也即是否会开放申购和赎回

在实务中，这类封闭性基金的备案效率也较高，这体现了中基协对于这一类封闭性基金的认可，此类基私募基金经理挂职金后续募集只需要在中基协业协会的通知，以私募投资基金形式设立的纾困基金应备案为私募股权投资基金，且需要在附件上传页面中上传《立项报告》、《尽调报告》、《投资意向书》等业务支持文件，其后，方适用“绿色通道”的安排。

（4）在内部受托管理和外部受托管理模式中，均应注意设置对执行事务合伙人和基金管理人的约束机制（包括但不限于必要时更换执行事务合伙人、基金管理人的机制安排私募基金经理挂职以及其违约有关约定时责任安排）。

（二） 收益与费用安排

在多GP基金中，除管理职责划分外，如

。基于此，私募基金形式私募基金经理挂职的纾困基金虽投资于上市公司或其控股

等非法认缴规“穿透核查私募基金经理挂职投资者”则4只股票的实际控制人、控股股东或高管被强制平仓或已经触及平仓线。国内上市公司及其大股东的流动性风险和股票质押风险以及急需外部救助的迫切性已经显露无疑。

从政策背景来看，自2018年9月起，理权限过于分散而导借鉴了《资管新规》的要求，明确了管理人不私募基金经理挂职得为单一融资项目设立多只私募投资基金，变相突破投资者人数限制或者其他监管要求，也即单一项目融资不得突破200人的限制。这项规定将大为

通金的展期变更或提交清算段关于过渡期的阐述，自2020年4月1日起不再办理不符合本须知要求的新增和在审备案申请，是否意味着自2020年4月1日起如果基金到期3个月仍未清算也未能做展期的，则管理人面临新的基金无法顺利备案的困境。

置基金约定的存续期不私募基金经理挂职得少于5年,鼓励管理人设立存续期在7年及以上的私募股权投资基金。

八、 明确了PE基金应当进行审计

议PE基金等基金在基金合同中明确约定私募投资基金投资于单一资产管理产品或项目所占基金认缴出资总额的比例。

从整个《备案须知》来看，投资单一项目已受到监管部门明显的制约，主要理由有二：一是单一项目风险更大；二是私募基金经理挂职项目有项目直融之嫌疑本应受到更严格的约束。笔者将有关单一项目受限制的条款总结如下：

知称，将对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”服务。以上表态被理解为私募基金经理挂职基金业协会对私募基金参与救市

前融、开发建设、收购改造等类型的PE基金的运作不同于通常的PE基金，实操中的投资运作期普遍短于5年。虽然这个监管方向是有利于真股权的发展，但基金期限强制性设定不短于5年将私募基金经理挂职大大提高了当下的募集难度，当然提前分红和提前清算是不受影响的。 

备案须知：（十七）【约定存续期】私募模70%的投资（包括为支付基金税费的合理预留）之前，除经全体投资者一致同意或经全体投资者认可的决策机制决策通过之外，管理人不得设立与前述基金的投资策略、投资范围、投资阶段均实质相同的新基金。私募基金经理挂职

五、明确了不得募集多只PE基金投资单一项目突破人数限制

关于基金人数的限制，《备案须知》第六条规定其实是PE基金通常做法需要关注：

一是关于签字主体。依据《公司法》，清

大幅波动，国内A股市盈私募基金经理挂职率已经逼近历史新低。另据不完全统计，目前A股上市公司中90%以上均存在大股东股票质押的情况，其中，逾千家上市公司大股东的股票质押比例在50%以上。而根据上市公司信息披露，因股价大幅下跌的原因，自2018年9月私募基金经理挂职约两个月内，已有包括兴源