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第二节商业银行资产管理

不同的资产在流动性、安全性和盈利性方面有着不同的特点 (见表 3-1)，商业银行资产管理要结合资产项目各自不同的特性进行合理安排，确保整体资产负债业务流动性、安全性和盈利性的协调统一。从流动性和安全性来看，债券投资和同业资产通常好于贷款，但从盈利性来考虑则更为复杂。从账面来看，通常是贷款收益率高于债券投资和同业资产，但利率债等债券投资具有免税效应，同时资本占用相对较低，考虑免税效应和资本节约效应以后，利率债投资的综合回报可能高于贷款。银行在进行资产安排时，要注意平衡好税前收益和税后回报的关系，避免过于追求单一指标导致资产负债安排失衡。

表 3-1 不同资产的特点

项目

贷款

债券投资

同业资产

流动性

安全性

盈利性

期限较长、流动性较差,通常只能持有到期。近年来随着金融市场的发展，产转出等方式盘活资产，但整体流转规模与贷款总规模相比仍较小

承担较高的信用风高风险高收益，整体收益水平较高风险，整体风险较高

出现资产证券化、信贷资 险、操作风险和市场

尽管期限较长，但通常情况下，银行能够及时以合意价格处置或质押债券来融入资金。流动性略弱于现金类资产和同业资产但好于贷款

期限较短，交易市场发达，通常能够较快地实现资产处置，是一种流动性较高的资产

盈利性通常高于同业资产银行债券投资以高信 低于贷款。但由于利率债投用等级债券为主，信 资具有免税效应，同时资本用风险较小，有一定 占用相对较低，综合考虑免的市场风险，整体风 税效应和资本节约效应以险较低后，债券总体收益回报并不定低于贷款

交易对手主要是金融机构，整体风险较小。同业资产价格透明，与金融但近年来金融机构信 市场利率联动紧密，并且期用分层明显，个体风 限较短，收益整体较低险有所加大

一、贷款管理

贷款是商业银行传统的资金运用形式，特别是在我国以间接融资为主的金融体系中，贷款在社会资金融通中发挥着至关重要的作用。近年来金融市场不断发展，尽管融资形式日渐丰富，但贷款在整个社会融资规模中的占比仍然达 60%以上，依然是商业银行重要的收益来源。从分类来看，贷款主要包括票据融资和一般性贷款，其中一般性贷款又包括对公贷款和零售贷款

对公贷款是对企业客户发放的贷款，是企业重要的融资手段。近年来随着金融脱媒加快、利率市场化深入推进，企业客户直接融资能力逐渐增强，企业发债、股票融资和非标融资规模快速上升，2019 年末余额分别达到 23.5 万亿元、7.4 万亿元和 18.9 万亿元，在社会融资总规模中合计占比达到 20%，而对公贷款规模为 88.7 万亿元，在社会融资中占比为 35%，比 2008 年末下降 25 个百分点。与此同时，由于融资渠道日益多元化，对公客户的议价能力也逐渐增加，特别是在2019 年 LPR 改革之后，贷款定价与市场利率联动程度明显加深，企业发债价格