私募基金强调“先募后备、封闭运作”

私募基金强调“先募后备、封闭运作”

 扩募部分的上限为认缴额三倍

社保、保险、资管等机构往往需要进行扩募，目前，市场上“备200万募2个亿”的极端情况也存在。对于管理人利用备案进行增信后再大规模募资，也就是“备小募大”以及“先备后募”等行业内普遍问题，此次设置了门槛。

《备案须知（2019版）》按照《基金法》的规定，对“募集完毕”概念进行了明确说明，重申管理人应当在私募基金对外募集完毕后再向协会备案。根据须知，“募集完毕”是指：已认购契约型私募投资基金的投资者均签署基金合同，且相应认购款已进入基金托管账户（基金财产账户）；已认缴公司型或合伙型私募投资基金的投资者均签署公司章程或合伙协议并进行工商确权登记，均已完成不低于100万元的首轮实缴出资且实缴资金已进入基金财产账户。

也就是说，经过细化要求后，“先备后募”这一行为将被进一步规范。

而针对“备小募大”，《备案须知（2019版）》也进行了细化，要求已备案通过的私募股权投资基金或私募资产配置基金，若同时满足以下条件，可以新增投资者或增加既存投资者的认缴出资，但增加的认缴出资额不得超过备案时认缴出资额的3倍。也就是说，如果基金进行备案的认缴金额为1个亿，那么通过扩募，zui终规模可以达到4个亿。

“经过我们的前期测算，对于社保、保险、资管机构资金等机构，扩募资金数量是足够使用的，但是认缴数量跟实际募资额不会出现大额偏差。”中基协相关人士表示。

当然，不是所有的基金都有资格进行扩募，本次设置了5条扩募门槛，包括进行组合投资，投资于单一标的的资金不超过基金zui终认缴出资总额的50%；经全体投资者一致同意或经全体投资者认可的决策机制决策通过等。

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