私募基金通道业务办理周期和费用

私募基金通道业务办理费用？

一、定融vs通道业务

（一）通道业务定义

通道业务一般是指商业银行、信托、险企等持牌金融机构作为委托人借助集团内部或者外部第三方受托人作为通道，设立一层或多层嵌套结构，实现为委托人的目标客户进行融资或对其他资产进行投资的交易安排

（二）通道业务逻辑

商业银行、信托公司、保险公司等持牌金融机构，其本身资金投向、投资标的、资产负债率、投资比例等多存在相应的特殊监管限制而不少通道业务的目的，往往就就涉及相关监管要求的规避

当然，此外还有为了一些满足开户需求的通道业务逻辑

（三）通道业务监管趋严

目前，“银信类”、“银证类”通道业务已被叫停资管新规明确规定，金融机构不得为其他金融机构提供规避监管的通道服务，将建立穿透式监管机制

1.    2017年12月，《关于规范银信类业务的通知》（银监发〔2017〕55号）将表内外资金和收益权同时纳入银信类业务定义，对银信类业务，特别是银信通道业务予以规范

2.    2018年4月发布的资管新规第二十二条明确，金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务资管产品可再投资一层资管产品，但所投资管不得再投资公募基金以外的资管产品同时，第二十七条要求对资产管理业务实施穿透式监管

3.    2018年11月，清整联办〔2018〕2号文《关于稳妥处置地方交易场所遗留问题和风险的意见》要求：金交所不得为其他金融机构（或一般机构）相关产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务

（四）定融业务应不属于通道业务

而金交所典型的通道业务模式，就是商业银行等金融机构在金交所交易平台申请发起设立一层嵌套结构，资金通过这层结构投向目标融资方实际上，北金所2011年推出的委托债权投资业务，就典型属于这种金交所通道业务模式之一

至于目前占据各大金交所业务量的定向债务融资工具，笔者看来是不属于通道业务的因为定融产品与典型的通道业务委托债权投资相比，交易结构、流程、参与主体等方面有明显区别

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