金交所介绍 什么是金交所

 金交所介绍 什么是金交所？  业务经理

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如果你去回顾下金交所的历史，基本可以用五个字概括：人美路子野。背景都包装得很好，做起业务六亲不认。艺术品份额、贵金属、石油、邮币卡、现货连续（延期）交易、融资融货（券商有融资融券，我有融资融货！强者恒强，创新为王，啧啧啧），还有非法会员、代理商、“微盘”交易平台等等乱七八糟的东西都出现过，现在金交所的非标业务跟当初相比，已经算是“乖学生”了。

金交所对非标业务的态度每个地方差异比较大，在该会议文件中也被指出。所以接下去最先发生的，大概率是缩减差距。已经很严的地方，继续保持。松松垮垮的地方，开始收敛起来。因此，金交所业务的监管推进是时间问题，并不是零和一的问题。时间跟我预计的也差不多，这次文件的范围是清理所有的存量风险，大家注意“所有”两个字。

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存量情况

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金交所另一个存在的问题就是数据分散，风险管理最怕的就是没有真实数据。以前和一个天津所的朋友聊天，对方自豪地宣布天津所2.5万亿交易规模未出现一笔兑付问题。我当时就在想：原来金交所的量这么大！当然，其中有大部分应该国有企业金融资产的转让交易，民营非标业务占比不会很大。

 

清理节奏

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如果实务操作要完成这个目标，那么接下来很可能会出现金交所的产品荒。一旦如此，遭殃的就是通过金交所借新还旧来续命的融资企业；其次是通过金交所包装自融的财富平台。这两大类率先收到冲击，至于会不会崩盘取决于①当前的流动性储备；②短期债务总量（2020年12月31日前要兑付的债务）；③融资能力；④资产情况与可变现能力。

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逻辑很简单，考虑到后续金交所产品发不出，融资主体面临的各种还款和兑付，首先消耗的是他持有的账面资金。账面资金够不够付，短期债务总量有关。说白了，①是企业现在的血条，②是对线时敌人甩过来的技能（不能躲避），每次中招都会减HP条。血不够了，就需要队友来帮你奶一口，这就是③。如果队友也奶不动了，那你只能看看背包里有啥值钱的东西④，去卖掉换个血瓶啥的。

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如果①③④都消耗完了，但②还没有清偿，那么这家企业就会出现严重的流动性风险。表现出来的就是产品不对付，或者平台大面积延兑。

 

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监管机制建立

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交易所当前在监管上最大的问题是信息分散，以及各地标准不统一。以后金交所可能象私募基金类似，出现一个集中的数据中心，项目备案中心，以及统一的发行标准。对于什么项目能上，给谁销售，承担什么责任都有明确的责权划分。

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当下最主要的是关注后续市面上金交所产品上线情况，如果明显减少，那么可以预计到企业融资量进一步萎缩。另外是新产品备案的通过率，这个数据产品部比较清楚，可以多关注下。产品新增备案的审核力度直接体现了该地区的监管执行。这两点对于存在自融和资金池包袱的财富平台更加敏感，因为一旦没有募集工具，即便募集能力强大也很难发挥出作用。对于这块的应对，还得提前做好准备。

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