德国化工巨头瓦克化学（Wacker Chemie）对2026年的前景持谨慎乐观态度。公司管理层预计，在营收实现低个位数增长的背景下，息税折旧摊销前利润（EBITDA）将回升至5.5亿至7亿欧元区间。值得注意的是，这一预测并未包含波斯湾地区当前战争可能带来的潜在影响。回顾2025年，受多重因素冲击，瓦克化学的营业利润暴跌43%，降至4.27亿欧元，而市场分析师对2026年的平均预期为6.14亿欧元。
为应对严峻的经营环境，瓦克化学于2025年秋季启动了大规模降本增效计划，目标是在2027年底前每年节省超过3亿欧元。该计划的核心举措包括在全球范围内削减超过1500个岗位，其中大部分裁员将发生在德国。截至2025年底，瓦克化学全球员工总数约为1.65万人，仅德国一地就雇佣了约1.075万人，显示出其作为德国本土支柱企业的沉重负担。
在战略调整方面，瓦克化学将更聚焦于高利润率的特种化学品领域。具体而言，在多晶硅业务上全力押注半导体市场，在生命科学板块则重点发展创新生物技术。针对德国作为工业基地的现状，瓦克化学管理层再次发出呼吁，强调必须拥有国际竞争力的能源价格并彻底减少官僚主义，以重塑行业竞争力。
德国建筑行业的长期低迷正深刻影响着瓦克化学的业绩。其聚合物部门（生产粘合剂、涂料、混凝土添加剂等）和有机硅部门（服务于汽车、电子、医疗及建筑行业）均受到波及。尽管这两个核心板块在2026年预计营收将维持在与2025年相当的水平，但增长动力明显不足。
多晶硅业务则呈现出明显的分化趋势。2025年，用于制造计算机芯片的高纯度多晶硅需求依然强劲，但受美国监管不确定性影响，用于太阳能板的多晶硅业务持续承压。管理层预计这一趋势在2026年仍将延续，不过该板块整体营收预计仍将实现低两位数的增长。
财务数据方面，瓦克化学在2025年录得8.05亿欧元的巨额亏损，主要源于资产减值及降本计划相关支出，而2024年同期公司还实现了2.61亿欧元的盈利。全年营收同比下降4%，降至54.9亿欧元。受此亏损影响，董事会和监事会提议2025年不向股东分配股息，这与上一年度每股2.50欧元的分红形成鲜明对比。
对于中国化工企业而言，瓦克化学的困境揭示了全球能源成本波动与地缘政治风险对传统制造业的深远冲击，提示我们在布局海外产能时需将供应链韧性与能源成本对冲机制纳入核心战略考量。