葡萄牙造纸行业巨头The Navigator Company（原Portucel）正式宣布结束此前的经营危机，并启动一项规模达1.15亿欧元的重大投资计划。该项目将在其位于阿维罗（Aveiro）的工业综合体中建设一条全新的卫生纸（纸浆）生产线，标志着这家企业从2025年的业绩低谷中强势复苏，并重新确立其在欧洲纸浆与造纸市场的竞争地位。
根据规划，这条新生产线的设计年产能将达到7万吨，主要服务于英国市场。该举措将显著增强其旗下英国子公司Navigator Tissue UK的供应链能力。值得注意的是，纳维加托尔早在两年前便通过收购Accrol Group Holdings及其位于布莱克本（Blackburn）的工厂，成功切入英国卫生纸市场。当时，Accrol集团年产量约10亿卷，占据英国自有品牌市场55%的份额，产品涵盖卫生纸、厨房用纸、面巾纸及湿巾，主要供应英国各大超市。新产能的注入，将使纳维加托尔能够更灵活地满足英国市场对高品质卫生纸日益增长的需求。
该项目的战略逻辑在于构建更垂直整合的运营模式。通过在生产源头（葡萄牙）直接生产纸卷并供应给下游加工环节（英国），企业能够有效降低对外部纸卷采购的依赖，从而规避原材料价格波动风险。公司方面表示，这种一体化方案不仅提升了生产效率，还通过利用葡萄牙的森林资源实现了更可持续的生产流程，进一步巩固了其在欧洲卫生纸市场的地位。新设备预计将于2028年3月正式投入运营。
此次投资 announcement 的背景是纳维加托尔在2025年遭遇了严峻的市场挑战。受全球木浆价格大幅下跌以及地缘政治紧张局势影响，公司2025财年净利润从2024年的2.87亿欧元腰斩至1.45亿欧元，营收也下滑6%至19.7亿欧元。尽管面临“完美风暴”，但得益于产品组合的高度多元化，纳维加托尔的表现优于其葡萄牙竞争对手Altri以及西班牙同行Ence。公司预测，随着市场供需关系调整，木浆价格有望在2026年上半年回升，尽管全球新增产能（主要来自中国和南美）带来的过剩压力仍需关注。
市场反应积极，纳维加托尔的股价在经历2025年11月的四年低点后开始反弹，2026年初已实现0.9%的温和上涨，市值稳定在22.5亿欧元以上，远超其竞争对手Altri的市值。这一系列动作表明，葡萄牙造纸行业正在通过技术升级和供应链优化，积极应对全球原材料价格波动和市场需求变化的双重挑战。
对于中国造纸及纸浆企业而言，纳维加托尔的案例揭示了垂直整合与全球化布局的重要性。在原材料价格波动加剧的背景下，通过控制上游资源或优化全球生产网络来对冲风险，已成为行业头部企业的生存法则。中国企业在出海过程中，可借鉴其“资源国生产+目标市场加工”的模式，结合自身在产业链上下游的协同优势，提升抗风险能力，同时关注欧洲市场对可持续森林资源利用的严格要求，将绿色制造转化为新的竞争壁垒。