西班牙国家市场和竞争委员会（CNMC）已正式启动2027至2032年燃气分销回报方法的公众咨询程序。监管机构提议将回报水平较当前周期上调2.3%，旨在使定价体系适应市场演变及能源行业面临的新挑战。根据草案文件，整个监管周期内的预计总回报额约为83.13亿欧元，这一调整幅度相较于2021至2026年的现行框架显得较为温和。
该提案保留了现有模型的基本架构，但引入了旨在平衡系统经济可持续性与消费者竞争性过网费的新措施。在CNMC设定的核心情景下，2027至2032年间的年均回报额预计为11.9185亿欧元，高于当前周期的年均11.6532亿欧元。然而，监管层也设定了需求较低的替代情景，届时年均回报额将降至11.3254亿欧元，较当前水平下降2.8%，总回报额约为79.27亿欧元。这种双情景设定凸显了未来天然气消费增长的不确定性。
CNMC强调，该方法的核心理念是“确保提供足够的回报，以覆盖高效且管理良好的企业的成本”。草案中的重大创新在于将回报机制与能源转型深度绑定，新增了对生物甲烷注入网络的激励措施，并建立了涵盖数字化、网络安全及甲烷减排需求的补偿机制。此外，回报参数将随市场价格波动进行技术修订，同时设定了回报参数波动范围限制在基准回报的±10%以内，并取消了针对近期气化城镇的激励及过渡性回报等旧有元素。
目前该提案处于公众参与阶段，截止日期为4月27日。在此期间，行业各方均可提交意见。CNMC表示，草案是在广泛咨询后形成的，吸纳了能源企业、可燃气生产商、贸易商、消费者协会及环保组织等多方观点，旨在赋予新框架合法性。然而，行业内部对此反应谨慎。尽管承认这是“轻微改善”，但多家企业指出，该增幅不足以弥补近年来的成本上涨及2020至2026年期间已实施的削减。行业批评者认为，生物甲烷激励受政府政策影响较大，存在不确定性，且草案未完全采纳此前咨询阶段提出的部分建议。
西班牙作为南欧重要的天然气枢纽，其能源转型压力巨大，正积极寻求从化石燃料向可再生能源过渡。CNMC的此次调整反映了该国在保障管网公司财务健康与推动绿色转型之间的艰难平衡。生物甲烷等激励措施虽指向未来，但短期内的高成本与政策依赖让企业感到不安。行业普遍期待在公众咨询期能推动最终方案在盈利能力和监管稳定性上做出实质性优化。
西班牙能源监管的波动性提示中国企业，在参与海外能源基础设施投资或技术合作时，需高度关注当地政策调整周期与回报机制的灵活性。面对生物甲烷等新兴领域的激励政策，企业应评估政策落地风险，并建立动态成本对冲机制，以应对监管框架频繁变动带来的市场不确定性。