2026年伊始，摩洛哥建筑与公共工程行业遭遇了显著的活动放缓。这一现象主要归因于该国部分地区，特别是北部和中部地区在1月和2月经历的异常强降雨，直接冲击了水泥及各类建筑材料的销售数据。根据摩洛哥经济与财政部于2026年3月发布的数据，截至2月底，水泥销量同比大幅下降15.8%，其中仅2月份单月就下跌了12.6%。值得注意的是，这一时期恰逢斋月，传统上该时段施工节奏会自然放缓，多重因素叠加加剧了行业的下行压力。
从具体数据来看，摩洛哥国家领土整治、城市规划与住房部发布的统计显示，2026年2月水泥总销量为104.8338万吨，而2025年同期为119.9868万吨。累计数据同样不容乐观，前两个月的累计销量为209.2631万吨，较前一年的248.5482万吨下降了15.81%。按行业细分，建筑领域受到的冲击最为严重，2月份销量暴跌22.74%，其次是分销领域（-12.63%）、基础设施（-7.24%）和预拌混凝土（-5.58%）。值得注意的是，预制混凝土板块在2月份是唯一实现增长（+5.44%）的领域，但累计数据仍显示其下降了4.56%。
****指出，这种下滑并非单纯由天气造成，更折射出深层次的结构性挑战。前全国房地产商联合会主席优素福·本曼苏尔分析指出，冬季施工减少是气候因素，但更深层的原因在于民众购买力疲软以及缺乏针对大城市购房的有效激励措施。尽管银行信贷仍是主要融资手段，但新的住房支持模式未能像旧的经济适用房模式那样激发开发商热情，因为现行模式下单个项目的利润率较低，难以吸引大规模投资。此外，建材成本上升和融资难题进一步抑制了行业增长。
尽管实体活动低迷，但金融层面的数据却呈现积极态势。截至2026年1月底，房地产贷款余额同比增长3.5%，高于去年同期的2.8%。其中，用于住房的贷款增长3%，用于房地产振兴的贷款增长5.1%。然而，信贷规模的扩大并未立即转化为现场交易的活跃，买卖活动的持续低迷仍是市场活力的关键指标。行业普遍认为，这种金融与实体数据的背离，预示着市场复苏仍需要时间传导。
展望未来，经济学家兼房地产专家伊德里斯·菲纳认为，年初的下滑具有明显的季节性和暂时性特征。随着春季和夏季的到来，天气转好，预计6月以后将进入建筑业的传统旺季。他预测，今年水泥消费量有望突破1600万吨，逐步恢复至2012年的高位水平，摆脱此前数年徘徊在1200万吨的低迷状态。此外，政府在农村地区推出的住房支持计划，有望刺激低成本住房建设，从而在主要城市之外激活新的市场需求。
市场分化现象在房价上表现得尤为明显。在供应充足的法斯和梅克内斯等城市，房价保持稳定甚至略有下降；而在丹吉尔、卡萨布兰卡和拉巴特等大城市，由于土地稀缺，房价持续上涨，迫使部分家庭转向周边地区寻找更经济的居住方案。这种区域性的动态差异，反映了摩洛哥房地产市场在不同地理环境下的复杂博弈。
对于关注北非市场的中国企业而言，摩洛哥建筑业的波动提供了重要参考。雨季对施工进度的影响具有可预测性，企业需提前规划供应链以应对季节性停工风险；同时，当地市场受购买力和政策导向影响显著，单纯依靠信贷扩张难以拉动需求，参与政府主导的农村住房或低成本住宅项目可能是更稳健的切入点，需重点关注当地政策对利润空间的实际支持力度。