近期国内镀锌板卷市场呈现典型的“供强需弱”特征。据SunSirs（我的钢铁网旗下资讯平台）监测，5月29日全国镀锌板卷平均价格为4,215元/吨，较前一周微跌0.12%。降幅有限，但背后反映出的供需矛盾正在累积：供给端维持高位运行导致库存压力高企，而需求端进入季节性淡季，叠加成本支撑减弱，市场缺乏上行动力，价格重心逐步下移。
供给端产能利用率高位徘徊，去库节奏缓慢
从生产数据来看，上周镀锌板卷整体开工率为89.32%，环比微降0.32个百分点；产能利用率为67.44%，环比下降0.31个百分点。周产量为119.13万吨，较前一周减少5,400吨。这一小幅减产主要源于部分钢企因成本压力进行例行检修，以及贸易商在前期涨价后主动放缓发货节奏以缓解短期供应压力。
从更宏观的视角审视，当前产能利用率仍处于2026年以来的中高位水平。由于钢厂总产量并未出现实质性收缩，市场整体供给依然充裕。这种高供给状态直接转化为库存压力。上周镀锌厂库为59.59万吨，环比减少1.42万吨；社会库存为155.74万吨，环比减少2.67万吨；总库存为215.33万吨，环比减少4.09万吨。
库存总量有所回落，但去库速度明显放缓。高企的社会库存如同悬在市场上方的达摩克利斯之剑，持续对现货价格形成压制。在缺乏大规模采购刺激的情况下，库存消化将成为制约价格上涨的核心瓶颈。
需求端进入淡季，终端采购谨慎观望
需求侧的表现更为疲软。随着市场步入季节性淡季，下游订单释放速度显著放缓，贸易活跃度受到抑制。5月27日，SunSirs对全国154家镀锌钢企的调研显示，当日成交总量为14,761吨，环比仅微降0.13%（减少19吨）。其中，西北地区降幅最为明显，环比减少110吨，跌幅达17.19%。
目前终端用户的采购行为主要受刚性补库需求驱动，大规模备货现象罕见。市场参与者普遍采取“且看且行”的观望态度，导致实际成交清淡。为了加速资金回笼，部分贸易商在谈判中让渡利润空间，通过价格优惠换取有限的成交量。
这种谨慎的市场情绪与德国等欧洲市场近期面临的工业需求疲软有异曲同工之处。在欧洲，制造业PMI持续低迷也导致金属制品需求不振；而在国内，宏观政策托底，但微观层面的企业盈利修复仍需时间，导致下游对高价材料的接受度降低。
短期价格偏弱震荡，成本支撑乏力
SunSirs分析指出，当前镀锌板卷市场供需失衡状态略有加剧。供给端的高产量与需求端的季节性淡季形成鲜明对比，加之原材料成本支撑力度减弱，价格难以延续上涨趋势。预计短期内全国镀锌板卷价格将维持向下倾斜的震荡格局。
对于中国钢铁及深加工企业而言，这一市场信号提示需从“拼规模”转向“拼效率”。在高库存和低利润的双重挤压下，单纯依靠产能扩张已难以为继。企业应密切关注下游行业（如家电、汽车）的实际开工率变化，灵活调整生产节奏，避免盲目囤货。加强成本控制与产品差异化竞争，是穿越周期波动的关键所在。