六月伊始，全球大豆市场在多重因素交织下呈现出明显的多头倾向。国际与的积极信号形成共振，其中地缘政治紧张局势引发的原油价格飙升、豆油价值的显著回升，以及巴西主要产区现货市场的坚挺表现，共同构筑了大豆价格的坚实支撑。面临国内需求疲软和出口溢价压力的挑战，但整体市场情绪偏向乐观。
能源危机传导至农产品，芝加哥期价跟随反弹
在芝加哥期货交易所（CBOT），大豆期货合约于周一（1日）录得上涨，这一走势与大豆加工产业链及其他农产品的表现同步。支撑价格上涨的核心动力源自能源市场：随着美国与伊朗之间地缘政治对抗的加剧，全球石油供应安全担忧升温，导致布伦特原油和WTI原油期货合约涨幅均超过3%。
市场开始重新定价生物燃料需求可能增加的情景，这对作为生物柴油重要原料的豆油构成直接利好。在芝加哥交易的大豆主力合约上涨5至5.5个点，其中七月合约价格接近每蒲式耳11.91美元。豆粕价格涨幅超过0.3%，而豆油涨幅则超过0.5%。
应用经济研究中心（Cepea）的分析指出，豆油的升值正在显著改变美国加工企业的利润构成。生物柴油行业对豆油需求的持续增长推动了五月以来该衍生品的报价上涨，使其在压榨行业的收益占比大幅提升。这一趋势也在全球供应充裕的背景下，为国际谷物价格提供了支撑。
受国际市场对美国豆粕需求增加的预期推动，豆粕在外贸市场上也出现了价值重估。这种利好局面在巴西的传导效应相对有限。Cepea指出，由于出口溢价受到压制以及采购活动减弱，国际价格上涨难以完全传递至巴西国内价格体系。
巴西国内的豆粕市场同样面临需求收缩的局面，现有消费者库存充足，仅进行零星的补库采购，缺乏大规模囤货意愿。
巴西主产区现货企稳，各州 harvest 进度各异
受到内部市场局限性的制约，大豆价格在巴西主要产粮州仍展现出较强的韧性。根据TF Agroeconômica的调研数据，受有利于出口的汇率环境、国际平价调整以及区域供应变化的影响，近期现货市场呈现稳定及局部上涨态势。
在南里奥格兰德州，2025/26年度大豆收获工作已基本完成，覆盖率达99%。当地报价保持坚挺，其中里奥格兰德港的大豆价格达到每袋132雷亚尔，而该州内陆地区的价格则在每袋124至127雷亚尔之间波动。
圣卡塔琳娜州的市場交易清淡，成交量较低，但价格保持稳定。圣弗朗西斯科杜苏尔港的参考价格维持在每袋131雷亚尔。在巴拉那州，帕拉纳瓜港的报价上涨至每袋130雷亚尔，该州已完成收获工作，并预计产量将高于上一周期。
南马托格罗索州的價格同样获得支撑，马拉卡茹地区的成交价为每袋115雷亚尔。而在马托格罗索州，随着大豆收获的结束，市场焦点已转向第二季玉米的生长情况。马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）预测2025/26年度玉米产量将创历史新高，也警告称，由于进口化肥和农药成本上升，下一季大豆的生产成本将面临上行压力。
气候与贸易变量主导短期市场节奏
除地缘政治因素外，投资者密切关注美国新季作物的进展。目前，有利于播种推进和幼苗建立的气候条件占主导，厄尔尼诺现象的走势仍是市场参与者监控的重点。另一个关键变量是中国可能扩大购买美国大豆的预期。随着华盛顿与北京近期外交会晤释放出贸易谈判进展的信号，这一预期在市场中得到强化。
未来几天，大豆市场由油价上涨、豆油升值、出口坚挺及国际需求预期等多重积极因素支撑。在巴西，出口溢价和国内需求限制了价格的大幅上涨，但有利的国际环境和主要产区的稳定性表明，短期内价格支撑依然存在。未来几周，原油走势、中美贸易关系以及美国田间气候条件将继续主导市场节奏。
对于中国进口商而言，当前需重点关注中东局势对能源及生物燃料政策的连锁反应。若豆油因生物柴油需求持续走强，可能间接挤压豆粕的出口竞争力，进而影响全球压榨利润分布。建议企业在采购时灵活调整大豆与豆粕的配比策略，并密切关注美国农业部（USDA）后续报告中对南美供应及中国进口节奏的调整预期，以规避汇率波动带来的成本风险。