2026年7月13日，美国大豆油期货价格攀升至每吨1568美元，创下近一个月来最高水平。这一上涨主要受美国国内压榨活动恢复、全球植物油供应趋紧、能源价格高位运行以及欧美生物燃料政策利好等多重因素驱动。越南商品交易所（MXV）当日大豆油交易量占市场总成交额的27%，资金持续流入农产品期货合约，反映市场对基本面转暖的预期。
美国农业部（USDA）最新中国本周新增采购13.6万吨大豆，累计已宣布采购量达85.6万吨，显示中国作为全球最大大豆进口国的需求依然强劲。美国中西部和北部地区气温高于均值、降水偏少，正值大豆生长关键期，气候风险加剧，市场开始在远期合约中计入“气候溢价”，进一步推高价格。
美国大豆压榨活动持续复苏，压榨利润环比提升4.6美元/吨，达到111美元/吨。大豆油在压榨产品中的价值占比突破53%，表明油脂需求稳定增长。美国环保署（EPA）维持2026-2027年度可再生燃料义务（RFS/RVO）目标，分别为335亿升和339亿升，其中下一代生物燃料配额明确，直接提振了对大豆油作为生物柴油原料的需求。
全球植物油供应格局也正发生结构性变化。印尼正式实施B50生物柴油强制掺混政策，马来西亚和泰国继续提高混合比例，导致棕榈油出口量减少。由于棕榈油与大豆油在工业用途上存在直接替代关系，棕榈油供应收紧为大豆油创造了更大的国际市场空间，形成“挤出效应”。
欧盟方面亦释放积极信号。欧洲议会一委员会近日建议拒绝欧盟委员会提出的逐步淘汰大豆油用于生物燃料的提案，理由是该政策可能引发间接土地利用变化（ILUC）风险。这一表态被市场视为对美国大豆油出口的重大利好，有助于巩固其在欧洲市场的竞争力。美欧未来可能达成的贸易协定若包含扩大美国大豆油准入条款，将进一步增强出口潜力。
从产业链影响看，大豆油价格上涨已传导至下游。越南进口的玉米和豆粕价格同步走高，饲料生产企业面临显著成本压力。对于中国饲料厂、食品加工企业及生物柴油生产商而言，当前原材料采购需关注三个核心问题：一是美国大豆主产区天气演变对产量预估的影响；二是国际生物燃料政策变动带来的长期需求预期调整；三是南美（巴西、阿根廷）大豆供给是否能有效填补缺口。
美国大豆油短期承压，但中长期来看，南美大豆产量仍保持充足，预计短期内难以支撑价格持续大幅上行。MXV建议相关企业建立动态采购机制，结合期货套保工具管理价格波动风险，避免集中采购导致成本失控。在设备选型与工艺设计中应考虑原料替代路径，如部分场景下可用菜籽油或葵花籽油作为缓冲替代品。
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