2014年至2016年，蜜芽在短短两年时间里先后获得多轮融资，累计金额约20亿元，2015年融资1.5亿美元，创下母婴电商单笔最大融资纪录。
尽管蜜芽相继推出了“扩张线下体验店”、“创办自有品牌‘兔头妈妈甄选’”、“投资婴童产业”等多个项目，但大都并不理想
蜜芽的“高光时刻”在2016年10月完成E轮融资之后就被摁下暂停键，此后鲜有资本问津，其也未公布任何融资进展。
这些项目也都需要资金支持，可由于资金不到位，让蜜芽一步步陷入困境。
在资本市场“失宠”的蜜芽，2018年曾被传将尝试在香港上市，目标市值在50亿美元，但很快刘楠就做出了回应，“蜜芽想上市随时都可以，但需要再把内功修炼得更好，销售额更大一点，产品供应链更强一点。”
刘楠的这番话给了蜜芽一个“高傲又谦逊”的说辞。只是如今，不但上市“虚无缥缈”，从种种迹象来看，蜜芽正处在慢慢收缩、衰退中
而从更为局外的角度看蜜芽的败退，自然有着产品、供应链不足的内因，还有垂直母婴电商赛道竞争的外因所致，在蜜芽饱受资本青睐之时，贝贝网、妈妈网等平台也逐渐崛起，试图在市场分羹，更有阿里、京东这样的全品类电商大肆布局千亿母婴市场，对蜜芽形成多方压力。
在浪潮下，蜜芽并没有建立起自己的竞争壁垒，其市场份额也逐步被蚕食。
2模式之困？
像蜜芽这类的垂直电商，在发展初期，因为目标更具体，能够集中资源完成破冰，迅速打开了局面，这也是为何蜜芽能在短期内完成数亿融资的原因。
但到了中期，由于流量瓶颈及外部平台的竞争，蜜芽虽从多个维度尝试突破，但并不理想。
在新零售风口渐起时，蜜芽在2016年宣称要把线上线下彻底打通，让零售和体验变得更为紧密，发力线下儿童游乐场项目“悠游堂”，并计划一两年内扩展至200家线下蜜芽乐园。
可到了2020年底，就传出其线下体验店节节败退的消息，而蜜芽收购的悠游堂直营店在北京市场已经全部关店。
《灵兽》在大众点评上看到，蜜芽乐园北京国瑞店在今年4月“跑路”，而商场方国瑞在门店张贴提示，蜜芽乐园在未与商场沟通下，私自闭店，严重违约，并追究其法律责任，以及不少网友在评论区表示，卡里还有钱，商家跑路的消息。
相比关停APP体面的离开，在线下门店的失利上，蜜芽稍显仓促和鲁莽。
除了斥巨资做一场新零售的梦，蜜芽还曾尝试扩品，向全品类电商平台发展，试图提高母婴电商的流量天花板，只是这一切的努力，却未能挽救蜜芽的颓势。
其实，蜜芽的最大困境还是获客成本高、经营效率过低导致，先天基因决定其难以与综合电商平台竞争。