东莞立体打版模特，广州立体制衣模特

预计2021年我国冰雪产业爆发式增长至6900亿元，近2年复合增速高达15%，假设维持至2025年1万亿元产业规模目标，推算未来4年复合增速仍将保持10%以上。

　　中国企业积极抢滩冰雪赛道，需求爆发催生新增长极。1)冰雪运动服饰赛道**，兼具功能与时尚属性。2015年北京冬奥会申办成功，开启了加速布局中国市场的时间窗口，功能性产品走向时尚化、高端化，价格带不断上拓，满足中国冰雪消费市场升级的需求。2)国货崛起时代红利延续，冰雪运动成为新发力点。根据淘数据统计，22年1月李宁/安踏天猫销售额市占率同比提升7pct/5pct，Nike/Adidas则下滑6pct/11pct。

　　在国际冰雪品牌进军中国市场过程中，多数背后有中国合作伙伴身影，有望为国货品牌开辟新成长曲线。例如，安踏已形成多轮驱动，安踏主品牌与DESCENTE为代表的户外品牌群均较快增长；波司登2021年底与BOGNER新设合资公司，助力主攻中国市场；比音勒芬计划独立开设高端运动系列门店，将拓展冰雪服饰等新品类。

　　投资分析意见：北京冬奥关注度空前，冰雪运动已成为新兴娱乐休闲方式，带动我国万亿级冰雪产业高速发展，看好服饰龙头积极布局冰雪赛道成果，有望形成未来新增长点。受益方向：1)运动与功能性服饰龙头受益于国货崛起，同时合作国际冰雪品牌开拓新增长极。推荐安踏体育，建议关注波司登、李宁、中国动向；2)轻奢及大众服饰龙头领跑细分品类份额，并积极发力泛冰雪产品品类。推荐比音勒芬，建议关注海澜之家、森马服饰。

　　风险提示：疫情反复下冰雪运动消费增速不及预期；冰雪运动服饰新赛道竞争加剧。