公司并购估值 福州并购估值 专业省心 创迈

风险资产价值评估的 CAPM 模型

资本资产定价模型（CAPM）最1初的目的是为了对风险资产（如股1票）进行估价。股1票的价值在很大程度上取决于购进股1票后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投资，福州并购估值，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此 CAPM 模型在对股1票估价的同时也可以用来决定风险投资项目的贴1现率。

资产的期望收益率取决于无1风险收益率、市场组合收益率还有相关系数的大小。其中无1风险收益率讲的是投资于最1安全资产比如存款或者购买国1债时的收益率；市场组合收益率是市场上所有证券品种加权后的平均收益率，资产并购估值，代表的是市场的平均收益水平；相关系数表示投资者所购买的资产跟市场整体水平之间的关联性大小。该方法的本质在于研究单项资产跟市场整体之间的相关性。

采用资产基础法进行公司价值评估，各项资产的价值应当根据其具体情况选用适当的具体评估方法得出，所选评估方法可能有别于其作为单项资产评估对象时的具体评估方法，应当考虑其对公司价值的贡献。

采用资产基础法的重点是对表内和表外资产、负债的识别和单独评估，如果无法对评估对象价值有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时，应当考虑资产基础法的适用性。

参考企业比较法和并购案例比较法

参考企业比较法和并购案例比较法通过对比与被评估企业处于同一或类似行业和地位的标杆对象，获取其财务和经营数据进行分析，乘以适当的价值比率或经济指标，从而得出评估对象价值。

但是在现实中，很难找到一个跟被评估企业具有相同风险和相同结构的标杆对象，因此，参考企业比较法和并购案例比较法一般都会按照多重维度对企业价值表现的不同方面进行拆分，并根据每一部分与整体价值的相关性强弱确定权重。即：被评估企业价值=（a×被评估企业维度 1/标杆企业维度 1 b×被评估企业维度 2/标杆企业维度 2 …）×标杆企业价值。