美国商务部于2026年2月11日发布终裁决定，正式认定中国石墨负极材料生产商存在不公平定价及接受国家补贴的行为，严重损害了美国市场利益。这一决定标志着针对中国石墨产品长达一年的反倾销调查画上句号，同时也预示着中美在关键矿产领域的贸易摩擦进一步升级。
根据终裁结果，美国将对中国天然石墨负极材料征收66.68%的反补贴税，反倾销税则维持在93.5%。若将此前已实施的紧急状态关税（10%）、301条款关税（25%）及232条款关税（25%）全部叠加，中国天然石墨负极材料进入美国的综合有效税率高达约220.18%。这一税率水平远超初步裁定时的反补贴税率（11.58%），显示出美方在遏制中国相关产业方面的决心显著增强。
该调查源于2024年12月由“美国活性负极材料生产商联盟”（AAAMP）发起的申诉。该联盟代表北美石墨生产商，曾呼吁征收高达920%的关税，指控中国利用国家补贴和人为压低价格，破坏了美国本土石墨负极产业链的建设。调查范围涵盖天然石墨、合成石墨以及锂离子电池成品中的石墨成分，这些材料是电动汽车和储能系统锂离子电池负极的核心组成部分。
值得注意的是，美国地质调查局（U***）数据显示，美国本土并不开采天然石墨，2024年其全部国内需求均依赖进口。在此背景下，美国本土企业Westwater Resources（纽交所代码：WWR）认为，此次终裁将迫使市场需求转向美国本土生产的天然石墨负极材料。该公司正在阿拉巴马州建设Kellyton石墨加工厂，并拥有美国本土最大的天然鳞片石墨矿藏Coosa Graphite Deposit，有望成为此次贸易壁垒下的主要受益者。
目前，该裁决仍需等待美国国际贸易委员会（ITC）在2026年3月做出最终的损害认定。若ITC确认损害成立，相关关税措施将依据美国贸易法至少保留五年。对于中国锂电行业而言，这一极端高关税壁垒不仅意味着出口美国市场的直接受阻，更可能倒逼中国企业在东南亚等地加速布局海外产能，以规避贸易风险并维持全球供应链的竞争力。