美国铝业巨头Alcoa在西班牙圣西布拉奥（San Cibrao）的运营计划正取得显著进展。公司首席财务官Molly Beerman近日在JPMorgan Industrials举办的会议上透露，当地铝冶炼厂产能利用率已突破90%，远超预期，并确认将按原定于2026年中期实现满负荷运行的时间表推进。这一进展得益于停产期间对资产的精心维护，目前工厂设备状态良好，为全面复产奠定了坚实基础。
尽管铝厂运营顺利，但配套的氧化铝精炼厂仍面临严峻挑战。该厂目前仅以50%的产能运行，且受限于天然气供应和环保压力，其使用寿命已显不足。Beerman指出，公司正通过扩建红泥（氧化铝生产副产物）储存库至110米标高，为未来可能的停产或转型做准备，预计2030年代初将达到最大存储容量。短期内，Alcoa的核心目标是实现“现金流中性”，即依靠铝厂产生的利润来弥补氧化铝厂的巨额亏损，避免消耗集团其他优先领域的资本。
西班牙作为欧洲重要的铝工业基地，其能源成本结构长期制约着行业发展。圣西布拉奥工厂依赖天然气输送管道供气，而电力供应合同仅覆盖至2027年，未来需寻求更长期的能源解决方案以维持竞争力。目前，Alcoa正积极寻找替代能源方案，以确保该基地在2027年后仍能保持盈利运营，从而支撑整个西班牙铝产业链的可持续发展。
全球地缘政治动荡进一步加剧了行业不确定性。Beerman强调，伊朗冲突已波及全球9%的铝产量（不含中国则达20%），促使阿联酋、沙特等中东国家利用低价能源加速建设铝冶炼产能。Alcoa在这些国家既是竞争对手，又是关键氧化铝供应商，已签署约400万吨/年的长期供应合同，占其对中东总发货量的三分之一。冲突导致原本流向中东的氧化铝被迫转向其他市场，其中大部分将涌入中国，进一步压低全球氧化铝价格，加剧中国炼厂的利润压力。
Alcoa在西班牙的“以铝养氧化铝”策略，为高能耗、长周期行业提供了在复杂能源与地缘环境下维持产业链平衡的范例。中国企业可借鉴其通过核心盈利单元反哺弱势环节、动态调整产能布局的思路，同时密切关注全球氧化铝流向变化，优化自身供应链韧性，在价格波动中把握战略主动权。