中国一次性医用耗材制造商爱舒伦（Aishulun）正加速其在摩洛哥丹吉尔的工厂建设进程。这一举措并非孤立的基础设施投资，而是该公司全球化战略的关键一环，旨在将摩洛哥打造为辐射欧洲、中东及北非市场的核心枢纽。随着全球供应链格局的重塑以及国际贸易壁垒的增加，爱舒伦通过在地中海沿岸布局生产基地，试图缩短物流半径，降低对单一市场或单一生产地的依赖，从而更有效地响应国际大型医疗采购商的订单需求。
根据西南证券发布的关于2025年年度报告及2026年第一季度业绩的研报显示，爱舒伦在2025年实现了显著的财务增长。全年营业收入接近100亿元人民币，同比增长42.95%。这一强劲的增长势头主要得益于国际市场的持续扩张以及来自西方大型采购商订单的增加。目前，爱舒伦的业务地理分布已呈现出“中国-泰国-摩洛哥”三足鼎立的态势。其中，摩洛哥工厂仍处于建设阶段，但已被明确规划为集团海外架构中的核心节点，承担着覆盖欧洲、中东及北非市场的重要使命。考虑到爱舒伦超过96%的收入来源于中国境外，这一布局对于其维持全球市场份额至关重要。
深度绑定国际巨头与供应链多元化战略
爱舒伦的核心业务涵盖医院护理设备、手术铺单、手术衣以及医用吸收性防护产品等一次性医疗耗材。多年来，该公司已发展成为全球主要医疗健康集团的重要供应商，尤其是与美国医疗用品巨头美迪林（Medline）建立了深度的合作关系。美迪林一家客户就贡献了爱舒伦近78.6%的营业收入。这种高度依赖单一国际大客户的商业模式，带来了稳定的订单来源，但也使得企业极易受到全球贸易政策波动、关税调整及物流中断的影响。
为了降低此类供应链风险，爱舒伦采取了积极的地理多元化策略。摩洛哥因其独特的地理位置——毗邻欧洲南部，面向非洲大陆，且拥有成熟的工业基础和优惠的贸易协定网络，成为理想的产能转移目的地。通过在摩洛哥建厂，爱舒伦能够更灵活地应对欧美市场的合规要求，并减少长途海运带来的时间成本和碳排放压力。公司在泰国也在加速扩建其现有的三个工业基地，以巩固其在东南亚及亚太地区的供应链地位。这种“双轮驱动”的海外布局，旨在通过分散生产风险，提升整体供应链的韧性和规模效应。
目前，爱舒伦在泰国的现有产能利用率已超过这直接推动了公司在泰国租赁额外场地并扩大制造空间。摩洛哥工厂的建设则是为了承接部分面向西方市场的产能转移。随着新产品的导入和产能的逐步释放，预计摩洛哥基地将成为连接亚洲制造能力与欧美消费市场的重要桥梁。
高附加值产品布局与财务表现分析
除了产能扩张，爱舒伦还在积极优化产品结构，向高附加值领域迈进。公司透露，正在准备推出新的医疗产品线，特别是在泌尿科领域，包括医用引流袋和管路系统。目前，相关生产线的工业测试已接近尾声。行业分析师认为，这些新产品将成为爱舒伦业务的新增长点，有望通过提升产品技术含量来改善公司的整体毛利率水平。
从财务数据来看，2025年爱舒伦在康复护理和医院防护相关产品上表现尤为突出，该类业务收入超过60亿元人民币，同比增长61.3%，占集团总收入的60%以上。卫生控制和手术防护设备的收入也增长了20%以上，进一步巩固了医疗耗材在其业务中的核心地位。
营收的高速增长并未完全转化为净利润的同步激增。西南证券指出，爱舒伦的毛利率保持在22%左右的相对稳定水平，但行政费用、汇兑损失以及部分财务成本对最终利润造成了挤压。2025年，公司净利润同比增长16.6%，增速明显低于营收增速。这一现象主要归因于海外扩张带来的高额前期投入以及全球货币波动带来的财务压力。
未来增长预期与全球市场
进入2026年第一季度，爱舒伦的订单势头依然强劲。季度营收继续同比增长超过42%，主要由国际大客户的采购驱动。在全球医疗需求持续上升的背景下，亚洲制造商正纷纷调整产能布局，以更贴近欧美和地中海消费市场。爱舒伦的摩洛哥项目正是这一趋势的典型代表。
根据公司的财务指引，预计从2026年至2028年，爱舒伦将保持收入和利润的持续增长。到2028年，其营收目标有望突破180亿元人民币。这一宏伟目标的实现，高度依赖于海外新工厂的产能爬坡效率，其中摩洛哥工厂的建设进度尤为关键。作为连接欧洲、非洲和中东的战略支点，该工厂一旦全面投产，将进一步强化爱舒伦在全球医疗供应链中的竞争地位，使其从单纯的“中国制造出口商”转型为具备全球本地化生产能力的跨国医疗器械集团。