巴西生物柴油市场在经历上半年深度回调后正式转向。据巴西国家石油、天然气和生物燃料局（ANP）及《生物柴油报》（BiodieselBR）9月8日披露的数据，2026年第35周，巴西工厂与分销商之间的生物柴油平均成交价环比上涨0.9%，达到每立方米5362.81雷亚尔。自今年6月初探底以来，该品种已实现约9.5%的累计修复涨幅，标志着价格运行逻辑发生实质性切换。
回顾2026年开年至今的走势，生物柴油价格曾从年初接近每升6雷亚尔的区间持续下行，至6月上旬累计跌幅达17.3%。进入三季度后，跌势逐步企稳并转为震荡上行。近七周内累计涨幅逼近5.5%，单周调价幅度也从第33周的0.1%、第34周的0.4%加速至当前的0.9%。当前均价仍未完全收复上半年失地，但连续三周的阶梯式拉升已清晰传递出供需博弈重心向多头倾斜的信号。
厂矿结算价与终端零售价的传导差异
需要明确的是，5362雷亚尔/立方米的报价属于产业链中上游的厂对厂或厂对分销商的基准结算价，并非直接对应加油站终端零售价。巴西现行柴油产品为化石柴油与生物柴油的物理混合体。自2025年8月1日起，巴西将强制掺混比例由B14上调至B15，即每100升成品油中必须包含15升生物柴油组分。这意味着单一组分的价格波动会被化石柴油基价、燃油税、跨境物流成本及渠道分销毛利所稀释。对于从事南美能源贸易或设备配套的企业而言，在核算进口成本或评估替代燃料经济性时，需建立“组分基准价+混合比例系数+终端税费”的独立测算模型，避免直接将厂矿报价等同于终端加注成本。
B15政策的落地直接放大了生物柴油在整体燃料盘中的权重。巴西每年消耗数十亿升柴油，强制掺混比例提升一个百分点，意味着底层需求基数出现结构性跃升。目前巴西政府与行业协会已在探讨进一步将掺混比例提升至B16的技术路径。需求端的刚性扩张并未脱离供给端的现实约束。2025年巴西生物柴油总产量创下约98亿升的历史新高，同比增幅约8.5%，带动交易额突破550亿雷亚尔。庞大的产业体量使得单价的微小变动都会转化为显著的财务杠杆效应，这也是运输车队、大型工矿企业及贸易商高度关注每周调价数据的根本原因。
原料依赖格局与下游应用边界的拓展
从供应链上游看，大豆油仍是巴西生物柴油生产的核心原料。2025年大豆油贡献了约65.9%的投料比例，几乎支撑着三分之二的产能运转。这种高度集中的原料结构将农业油脂市场的丰歉、压榨利润及国际贸易政策直接映射到燃料生产成本上。当植物油价格受气候或出口关税扰动时，炼厂的成本曲线会迅速平移。头部企业正通过规模化装置对冲原料波动风险。部分超级综合体已具备年产数亿升的制造能力，并通过垂直整合锁定长期供应协议。
在应用场景方面，巴西生物柴油的测试边界正在突破传统公路运输范畴。除强制掺混的B15外，多家本土物流企业已开始验证B100（纯生物柴油）的重卡适配性。捷富凯集团（JBS）旗下车队已完成约50万公里的实路测试，其燃料来源并非大豆油，而是屠宰环节副产的牛脂，这证明了动物油脂路线在重卡领域的商业化潜力。航运业也首次引入含生物柴油的船用混合燃料。巴西国家石油公司（Petrobras）已与挪威奥德杰轮船公司（Odfjell）签署协议，为其船舶供应VLS B24低硫混合燃料，其中生物柴油占比达24%。非道路机械、矿业设备及内河航运的自愿掺混试点一旦铺开，将为巴西产能消化开辟第二增长曲线。
综合来看，巴西生物柴油市场已从早期的政策补贴驱动，过渡到以强制掺混为底座、多源原料并行、多场景验证的成熟期阶段。对于中国相关从业者，建议重点跟踪以下指标：一是巴西大豆油压榨开工率及港口库存变化，这将直接影响生物柴油炼厂的边际成本；二是B15至B16政策落地的时间表，掺混比例上调将直接拉动年度采购量预期；三是B100及船用VLS B24的合规认证进度，若欧洲或拉美船级社完成准入，相关酯类燃料及调和添加剂的外贸订单结构可能提前重构。当前价格修复趋势虽已确立，但在原油周期与农业季相交织的背景下，产业链各环节仍需保持对基差波动与物流瓶颈的敏感度。
- 核对厂矿结算价与终端零售价的折算系数，结合巴西现行燃油税制与B15强制掺混比例建立独立成本核算表
- 追踪大豆油及牛脂等核心原料的月度产量与进出口流向，评估炼厂原料替代弹性与成本支撑位
- 关注B100重卡适配报告及VLS B24船用燃料的船级社认证进展，预判非道路领域增量需求的释放节奏