英国联合利华公司正与规模较小的美国竞争对手味好美公司进行谈判，计划出售其食品业务。这一潜在交易可能标志着这家英国消费品巨头战略的重大转变，使其能够更专注于美容、家居护理和个人护理等高增长领域。
这家在伦敦上市、拥有Hellmann's蛋黄酱和Knorr汤料块等知名品牌的联合利华，于周五证实味好美已就其食品业务提出报价。双方均表示讨论仍在进行中，且交易能否达成尚无定论，同时未披露任何财务细节。
此次谈判加速了联合利华首席执行官Fernando Fernandez的既定计划，即剥离食品业务，将重心转向非食品类的高增长板块。此前，联合利华已于去年出售了其冰淇淋业务。
受此消息影响，拥有Cholula辣酱品牌的味好美股价在早盘交易中下跌了2.6%，创下自2018年6月以来的最低水平；而联合利华股价则逆势上涨1%，此前两天曾累计下跌超过6%。
联合利华投资者Aviva的基金经理Richard Saldanha表示，联合利华研究食品业务选项是合理的，公司显然希望聚焦于个人护理和美容等增长更具吸引力的领域。2025年，联合利华食品业务贡献了其约四分之一的总销售额，营收超过129亿欧元。
然而，该部门的增长速度慢于联合利华整体业务，且面临加工食品被弃用的逆风。包括美国卫生部长Robert F. Kennedy Jr.在内的政界人士警告了加工食品的健康风险，加之许多消费者转向GLP-1减肥药以减少进食，进一步挤压了市场空间。
在全球范围内，许多消费品和零售企业正因关税挑战、全球需求疲软及能源价格上涨而缩减投资组合并调整管理层结构。分析师指出，跨品类的规模优势已不再能抵消复杂性的弊端。
巴克莱银行估计，联合利华食品业务的估值在280亿至310亿欧元之间。这对市值仅约145亿美元的味好美而言是一笔巨大的收购，其规模远小于联合利华食品业务的潜在价值（联合利华整体市值约1360亿美元）。
联合利华投资者W1M的基金经理Tineke Frikkee对交易价值表示怀疑，指出味好美利润仅为联合利华食品业务的三分之一，合并后能否为股东创造价值尚不明确。
联合利华长期寻求精简食品组合，此前已识别出价值10亿至15亿美元的非核心欧洲食品品牌。投资者Oberon Investments的Jack Martin认为，若能获得合理价格，出售食品部门是合乎逻辑的决策。
据悉，味好美的此次报价属于非主动邀约。味好美上一次重大收购是2020年以约8亿美元收购Cholula，以及2017年以42亿美元收购Reckitt在北美地区的食品业务。尽管味好美曾尝试收购其他调味品和香料制造商，但均未成功。
鉴于味好美的规模较小，交易可能采取“反向莫里斯信托”结构，即联合利华先剥离食品部门，再与味好美合并，联合利华股东将持有合并实体的多数股权，从而实现税务优化。
此前，联合利华曾考虑将食品资产与卡夫亨氏的调味品业务合并，但该谈判已终止。此次味好美的介入为联合利华的战略调整提供了新的可能性。
对于中国快消企业而言，联合利华剥离非核心食品业务、聚焦高增长赛道的策略值得借鉴，特别是在全球消费疲软背景下，通过资产优化提升核心业务竞争力已成为行业共识。