本周热轧卷板（HRC）价格整体震荡下行，周均价小幅收低，市场交投氛围趋于清淡。多项基本面指标正在悄然改善，市场对后市预期并不悲观。
供给端，本周轧线检修数量明显增加，热轧卷板整体产量小幅下降，供应压力有所收缩。需求端，下游用钢行业陆续复工并启动补库操作，贸易商采购积极性明显提升；宏观预期向好与原料成本共振，推动表观需求逐步回暖，为价格提供了一定支撑。
全国库存单周去化超15万吨，东北华北华东降幅最为突出
库存方面，上海有色金属网（SMM）监测的全国86家仓库（大样本）热轧卷板社会库存本周录得471.34万吨，较上周减少15.51万吨，环比降幅达3.19%，去库进程稳步推进。
从区域分布来看，东北、华北、华东市场库存降幅最为明显，华中市场库存小幅下降，而华南市场则出现小幅累库。整体而言，此轮去库以北方及东部地区为主，华南市场供需匹配尚需时日。
焦炭第三轮提价落地，成本支撑边际增强
成本端，本周铁矿石均价小幅回落，但焦炭第三轮提价已正式落地执行，热轧卷板的综合生产成本支撑边际有所增强。原料端的结构性分化——矿石偏弱、焦炭偏强——意味着钢厂利润空间受到一定压缩，但整体成本底部依然较为坚实。
下周，供需失衡局面已明显缓解，成本支撑持续存在，本周市场情绪中部分"恐高"心理也得到了一定程度的释放。综合来看，热轧卷板价格下周仍有望延续走强态势，主力合约运行区间预计在3400至3490元之间。
对于钢材贸易商和下游加工企业而言，当前库存去化节奏加快、成本端支撑未散，可适度关注补库窗口。但需警惕华南区域累库信号，若需求恢复不及预期，局部市场价格承压风险仍不可忽视。在政策端宏观利好尚待兑现的背景下，保持灵活的库存策略、紧盯区域分化走势，或是当下更为稳健的应对之道。