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【3月动力电池装车量5.1GWh，增144.9%】

4月12日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2019年3月新能源汽车电池产销量及装车量数据。从产量来看，2019年3月，我国动力电池产量共计8.2GWh，环比增长70.2%。其中三元电池产量5.5GWh，占总产量比66.8%，环比增长82.0%；磷酸铁锂电池产量2.5GWh，占总产量比30.4%，环比增长49.4%。1-3月累计来看，我国动力电池累计产量达19.8Gwh，其中三元电池累计生产12.1Gwh，占总产量比61.2%；磷酸铁锂电池累计生产7.1Gwh，占总产量比35.8%；其它材料电池占比3%。

【3月公共充电桩新增38.4万台，增51.6%】

公共充电桩来看，截至2019年3月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩38.4万台，其中交流充电桩21.9万台、直流充电桩16.4万台、交直流一体充电桩0.05万台。2019年3月较2019年2月公共类充电桩增加35947台。从2018年4月到2019年3月，月均新增公共类充电桩约10875台，2019年3月同比增长51.6%。

【行业观点】

◆新能源汽车：50%补贴退坡，取消地补，过渡期多数补贴额度高于新政后额度，多家车企“自掏腰包”以保证“不涨价”，预计Q2下游抢装仍在继续。我们判断如果补贴大幅度退坡，对产业链盈利能力影响较大，但结构会发生分化；

◆整车：在不提高单车售价的前提下，整车单车盈利受影响较大；

◆电池：受益于原材料价格持续下降，同时龙头竞争格局较好，动力电池毛利率影响较小；

◆材料：预计正极材料价格下降幅度较大，盈利能力可能恶化。补贴退坡对电解液、负极、隔膜传导压力相对较小；

◆销量：预计车企将通过提高续航里程间接涨价，我们判断2019年乘用车销量145万辆，增速45%，新能源汽车销量160万+，销量增速30%，动力电池增速约40%。（作者为兴证电新团队：苏晨、朱玥、刘思畅、陶宇鸥、曾英捷、张哲源）

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