马来西亚棕榈油期货周三（4月29日）成功扭转盘中跌势，以连续第二个交易日收涨报收。基准七月合约收盘上涨42令吉，涨幅0.93%，报每吨4578令吉；盘中一度下探至4491令吉的低位后强势反弹，多头最终占据主动。
此轮反弹的直接催化剂来自能源市场。当日国际原油价格大涨近3%，布伦特原油触及近一个月最高点。据媒体报道，美国拟扩大对伊朗港口的封锁范围，市场担忧中东主产区供应中断时间延长，地缘风险溢价迅速升温。原油走强直接抬升棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，二者价格联动效应显著。
竞争性植物油同步走强，联动效应拉动棕榈油上行
竞争性植物油市场同样给予有力支撑。大连商品交易所豆油主力合约上涨0.39%，棕榈油主力合约涨0.29%；芝加哥期货交易所豆油则上涨0.77%。在全球植物油消费结构中，棕榈油、豆油、菜籽油三者之间存在明显的价格竞争与替代关系——当竞争油脂价格上涨，棕榈油的性价比优势相对提升，有助于其争夺更大的国际市场份额，形成价格跟涨的正反馈逻辑。
印尼产量预期下调200万吨，供应端忧虑难以消散
供应端传来的消息同样不容乐观。印度尼西亚棕榈油生产商协会负责人表示，受厄尔尼诺现象带来的干旱天气影响，叠加中东地区局势导致国际化肥价格上涨，2025年印尼原棕榈油产量可能比预期减少多达200万吨。作为全球最大棕榈油生产国，印尼的产量波动对国际市场供需平衡举足轻重。
值得关注的是，特朗普关税政策的不确定性仍在市场上空盘旋。贸易保护主义预期令全球****买家提前补库，一定程度上为植物油需求提供了额外支撑。目前，棕榈油市场正同时受到供应收缩预期与外部能源市场上扬两股力量的共同托举，短期内价格重心有望维持偏强态势。
对于国内压榨及贸易企业而言，当前马棕供需格局趋紧、原油联动效应增强，叠加印尼减产预期，进口成本上行压力不可小觑。建议密切跟踪印尼产区气候数据与中东地缘动态，在套保策略上适度锁定远期采购头寸，以规避原料价格大幅波动带来的经营风险。