周五早盘，美国大豆期货价格在经历前一日低点后出现反弹，涨幅介于每蒲式耳3至4美分之间。这一市场回暖态势与最新公布的国际销售数据以及国内生物燃料生产所需的工业消费量密切相关。尽管新旧作物周期的收盘价表现分化，但周四的市场活跃度显著提升，未平仓合约增加了11,395手，显示出资金在当前位置的博弈加剧。
从现货市场来看，全国平均现金大豆价格为每蒲式耳11.23又1/4美元，期间小幅下跌2又1/4美分。这种期现价格的背离反映了市场对短期供需平衡的谨慎态度。与此同时，相关衍生品的表现也呈现出差异化特征：豆粕销售总量为295,180公吨，处于预期的贸易区间内；豆油预订量为3,446公吨，与行业关于净取消量和销售量的估算基本一致。
出口数据同比下滑三成对华依赖度依然显著
美国农业部（USDA）公布的周度出口数据揭示了当前出口面临的严峻挑战。2025/26销售年度截至目前，累计出口量为258,066公吨，创下该销售年度以来的第二低水平。与去年同期相比，这一数字大幅下降了30.47%，显示出全球大豆贸易流量的显著收缩。
然而，中国依然是美国大豆最大的单一买家，本周采购量达到199,200公吨，占据了出口总量的绝大部分。其他重要买家包括埃及（112,100公吨）和印度尼西亚（70,800公吨）。值得注意的是，新作物销售仅录得2,980公吨，表明市场对新作上市后的需求预期较为保守，买方多采取按需采购策略，缺乏大规模囤货意愿。
生物燃料需求创七个月新高支撑盘面
在出口数据疲软的背景下，国内工业需求成为提振市场情绪的关键力量。美国能源信息署（EIA）数据显示，2月份用于生产生物柴油的大豆油用量达到105.8万磅，创下七个月以来的最高水平。这一用量占可再生燃料生产总原料的44.34%，显示出生物柴油行业对大豆油的强劲吸纳能力。
这种工业端的刚性需求为大豆价格提供了底部支撑。从合约表现来看，2026年5月合约收于11.82美元/蒲式耳，上涨3美分；7月合约收于11.95又1/2美元，同样上涨3美分；11月合约收于11.73美元，涨幅达4美分。市场观察人士指出，目前尚未收到豆粕的交割通知，而大豆油方面则有712份针对5月合约的交割通知发出，大豆交割通知为367份，反映出不同品种在交割环节的供需紧张程度存在差异。
当前美国大豆市场正处于出口增速放缓与生物燃料需求强劲的双重夹击之下。虽然中国市场的稳定采购提供了基本盘，但整体出口量的下滑警示着全球贸易格局的变化。国内生物柴油产业的高景气度在一定程度上对冲了出口端的压力，使得价格并未出现深度下跌。这种结构性分化表明，未来大豆价格的走势将更多取决于能源政策对生物燃料需求的拉动作用，以及主要进口国采购节奏的调整。